SoFi Technologies 2024年第4四半期決算レポート

1. 事業ハイライト
2. 財務ハイライト
3. 経営陣からのコメント
4. 今後の展望
5. まとめ
参考情報ソース

1. 事業ハイライト

SoFi Technologies は、かつて学生ローンの借り換えに注力していた企業から、現在では「融資」「金融サービス」「テクノロジープラットフォーム」という3つの主要セグメントに分かれる多角化型フィンテックプラットフォームへと進化しています。2024年第4四半期における同社の取り組みと前年同期との変化は以下の通りです。

会員数・プロダクトの拡大:
- 会員数: 総会員数は1010万人に達しており、前年同期と比較して34%増加しています。
- 全体のプロダクト（各種金融商品）の追加件数は前年同期比32%増の1,470万件を超え、SoFi独自の「金融サービスプロダクティビティループ」（※：複数の金融商品を相互にクロスセルする戦略）の効果が明らかになりました。
セグメント別収益構造の多角化:
- 従来の融資事業中心のモデルから、金融サービス部門とテクノロジープラットフォーム部門が、調整後ネット収益の記録的な49%（前年同期は40%）を占めるまでに拡大しました。
- この変化は、従来の資本集約型の融資事業から、手数料収入などの高い自己資本利益率（ROE：Return on Equity※：株主資本利益率）の収益源へのシフトを示しています。
- 特に、手数料収入は63%増加しており、ローン発生手数料、インターチェンジ（カード決済手数料）、ブローカー手数料、紹介料などが寄与しています。
プロダクト・サービスの革新:
- SoFi Money: 預金残高は記録的な水準に達し、260億ドルに上りました。前年同期と比べ、利用者数や預金残高ともに大幅な増加が見られます。
- 融資プラットフォーム事業: 個人ローン、学生ローン、住宅ローンの発行は、前年同期比でそれぞれ63%、71%、87%増加しました。
- さらに、同社はテクノロジープラットフォームを活用し、米国財務省が運営する「Direct Express」（政府給付用プリペイドカード）処理パートナーとして選定されるなど、戦略的パートナーシップの拡大に成功。これにより、今後の定常的な収益確保が期待されています。

2. 財務ハイライト

SoFi の2024年第4四半期の決算結果は、前年同期と比較して大幅な成長と収益性の改善を示しています。主要な財務指標とその前年同期比は以下の通りです。

売上高・収益性:
- GAAPネット収益: 第4四半期は約7.34億ドルを記録し、前年同期比で19%増加。また、通年では26%増の26.7億ドルに達しました。
- 純利益: 第4四半期のGAAP純利益は3.32億ドル（1株当たり29セント）で、前年同期の約4790万ドルから大幅に改善。通年では4.987億ドルを計上しました。
- 調整後指標: 調整後EPSは5セントとなり、市場予想（約4セント）を上回りました。さらに、調整後EBITDAは約1.98億ドル（前年同期比9%増）となり、EBITDAマージンは27%を維持しています。
  ※EBITDA（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）は、利払い前税引前減価償却前利益のことで、企業の本質的な収益力を示す指標です。
手数料収入・利息収入:
- 手数料収入は前年同期比63%増加し、約2.90億ドルに達しています。これにより、融資以外の高マージン収益へのシフトが裏付けられています。
- ネット利息収入は、金利資産の拡大と調達コストの低下により前年同期比21%増加しました。
バランスシートの強化:
- 永続株主資本および有形簿価は、前年同期と比較して大幅に増加。これにより、今後の戦略的投資や買収のための堅固な財務基盤が整備されています。

3. 経営陣からのコメント

決算発表時、CEO アンソニー・ノト氏および経営陣は、同社の変革と今後の成長戦略について次のように述べています。

「史上最高の年」の認識:
- ノト氏は2024年を「SoFi史上最高の年」と位置付け、記録的な売上高、純利益、会員数の成長を実績として強調しました。これらの成果は、事業の多角化と、資本効率の高い（＝資本集約性が低い）ビジネスモデルへの転換の賜物です。
イノベーションと効率性の向上:
- 経営陣は、運用効率の改善（例：資金調達コストの削減、預金利率差の拡大）およびテクノロジーやプロダクトへの戦略的投資が、今後の持続的成長を支えると述べています。
慎重な短期見通しと長期戦略:
- 強い決算実績にもかかわらず、2025年第1四半期のガイダンスはやや控えめで、調整後EPSは3セント、調整後ネット収益は7.25〜7.45億ドルと予想されています。
- この保守的な見通しは、26%の税率やマクロ経済の不透明感を織り込んだものですが、経営陣は長期的な戦略に自信を持ち、2025年に向けた積極的な投資計画を示しています。

4. 今後の展望

SoFi の経営陣は、今後の戦略と投資計画について、論理的かつ体系的な見通しを示しています。

短期（2025年第1四半期）の見通し:
- 調整後ネット収益は7.25〜7.45億ドル、調整後EBITDAは1.75〜1.85億ドル、GAAP純利益は3000万〜4000万ドル、EPSは約3セントと予想されています。
- これらは、強いQ4実績と比較すると控えめですが、経済状況の不確実性を踏まえた慎重な予測です。
通年（2025年度）の見通し:
- 調整後ネット収益は32〜32.75億ドル、調整後EBITDAは8.45〜8.65億ドル、GAAP純利益は2.85〜3.05億ドル、EPSは約25〜27セントを目標としています。
- これらの数値は、引き続き高マージンの収益源へのシフト、テクノロジーおよび金融サービスへの戦略的投資、そして前年同期比28%増（約280万新規会員追加）という会員基盤の拡大計画に支えられています。
- また、有形簿価の成長（約5.5〜5.75億ドル増）と、総資本比率15%以上の維持も目標としています。
マクロ経済の前提:
- 今後の見通しには、GDP成長率1〜2%、金利の約1.5回の利下げ、失業率5%への正常化、さらに信用スプレッドの安定といった前提が含まれています。
- これらが、リスクを抑えつつも成長環境を整える要因となると予想されています。

5. まとめ

SoFi Technologies の2024年第4四半期決算は、同社の事業モデルが大幅に転換し、記録的な売上高、純利益、会員数の増加を実現したことを示しています。短期的には慎重な見通しが株価に一時的な下落をもたらしたものの、事業の多角化、高マージン収益へのシフト、革新的なプロダクト展開、そして強固な財務基盤により、長期的な成長戦略は堅実であると評価されます。

具体的には、前年同期と比較して各主要指標（会員数34%増、プロダクト追加件数32%増、売上高19〜26%増、純利益大幅改善など）の改善が裏付けられており、2025年以降も持続的な成長軌道に乗ることが期待されます。