企業分析において、キャッシュフロー計算書は非常に重要な役割を果たします。 貸借対照表や損益計算書と合わせて分析することで、企業の財務状況をより深く理解することができます。 キャッシュフロー計算書は、一定期間における企業の現金の増減を示したもので、企業が実際にどれだけのキャッシュを生み出し、どのように使っているのかを明らかにします。
なぜキャッシュフロー計算書が重要なのか？
企業が事業を継続していくためには、十分なキャッシュが必要です。 利益が出ていても、キャッシュが不足すれば倒産してしまう可能性もあります。 キャッシュフロー計算書を見ることで、企業の短期的な支払能力や長期的な成長 potential を評価することができます。
キャッシュフロー計算書の基本構造：3つの活動で資金の流れを把握！
キャッシュフロー計算書は、営業活動、投資活動、財務活動 の3つの活動に分けて、キャッシュフローを分析します。
- 営業活動によるキャッシュフロー: 企業の本業である、商品やサービスの販売などから生じるキャッシュフロー。
- 投資活動によるキャッシュフロー: 将来の収益獲得を目的とした、固定資産の取得や売却、有価証券の投資などから生じるキャッシュフロー。
- 財務活動によるキャッシュフロー: 資金調達や返済に関するキャッシュフロー。株式の発行、借入金の調達、社債の発行、配当金の支払いなどが含まれます。
営業活動によるキャッシュフロー：本業の儲けを示す重要な指標！
営業活動によるキャッシュフローは、企業が本業でどれだけのキャッシュを生み出しているかを示す重要な指標です。 一般的に、プラスであることが望ましいとされています。
キャッシュフロー計算書の一番上の数字は純利益であり、これは損益計算書から来ています。
- 営業活動によるキャッシュフローがプラスの場合: 本業で安定した収益を上げており、財務状況が健全である可能性が高い。
- 営業活動によるキャッシュフローがマイナスの場合: 本業が赤字である、または売掛金や在庫の増加などにより、キャッシュが回収できていない可能性があるため注意が必要。
投資活動によるキャッシュフロー：将来への投資を示す指標
投資活動によるキャッシュフローは、企業が将来の収益獲得のために、設備投資や有価証券投資などを行った結果を示しています。 一般的に、マイナスであることが多いですが、将来の成長 potential を示唆している場合もあります。
デルタ航空の場合、投資活動によるキャッシュフローの大部分は、設備投資などの事業への再投資に費やされており、懸念すべき点はないでしょう。
- 投資活動によるキャッシュフローがマイナスの場合: 設備投資や有価証券投資など、将来に向けた投資を行っていることを示している。
- 投資活動によるキャッシュフローがプラスの場合: 固定資産の売却や有価証券の償還などにより、キャッシュが流入していることを示している。
財務活動によるキャッシュフロー：資金調達と返済状況を示す指標
財務活動によるキャッシュフローは、企業の資金調達と返済に関する状況を示しています。 一般的に、プラスの場合は資金調達を積極的に行っていることを、マイナスの場合は借入金の返済や配当金の支払いを積極的に行っていることを示しています。
ウーバーの場合、財務活動によるキャッシュフローが大きくプラスになっているのに対し、営業活動によるキャッシュフローは大きくマイナスになっています。これは、ウーバーが事業の運営資金を外部からの資金調達に依存していることを示しており、投資家にとっては注意すべき点です。
- 財務活動によるキャッシュフローがプラスの場合: 株式発行や借入金の増加など、資金調達を積極的に行っていることを示している。
- 財務活動によるキャッシュフローがマイナスの場合: 借入金の返済や配当金の支払いなどを行っていることを示している。
キャッシュフロー計算書の分析ポイント：3つの指標を参考にしよう！
キャッシュフロー計算書を分析する際には、以下の3つの指標に注目すると良いでしょう。
- フリーキャッシュフロー: 営業活動で稼いだキャッシュから、設備投資などの支出を差し引いたもの。企業が自由に使えるキャッシュの量を示しており、プラスであるほど財務状況が良好であると考えられます。
- キャッシュフロー比率: 営業活動によるキャッシュフローを純利益で割ったもの。 利益に対して、実際にどれだけのキャッシュが稼げているかを示しており、100%以上であることが望ましいとされています。
- 自己資本比率: 純資産を総資産で割ったもの。 企業の財務基盤の安定性を示す指標であり、50%以上であることが望ましいとされています。
キャッシュフロー計算書分析の実例：デルタ航空 vs Uber
動画で紹介されていた デルタ航空 と Uber のキャッシュフロー計算書を比較してみましょう。
デルタ航空：安定した営業キャッシュフローを維持
デルタ航空は、営業活動によるキャッシュフローが安定してプラスとなっており、本業でしっかりとキャッシュを稼いでいることが分かります。 フリーキャッシュフローもプラスで推移しており、財務状況は比較的安定していると言えるでしょう。 しかし、投資活動によるキャッシュフローはマイナスで推移しており、設備投資などの負担が大きいことが分かります。
Uber：営業キャッシュフローがマイナスで、財務活動への依存が顕著
Uberは、営業活動によるキャッシュフローがマイナスとなっており、本業ではキャッシュを生み出せていません。 これは、積極的な事業拡大やマーケティング費用などが影響していると考えられます。 一方で、財務活動によるキャッシュフローは大きくプラスとなっており、株式発行や借入金などにより資金調達を積極的に行っていることが分かります。 しかし、この状態が続けば、財務リスクが高まる可能性もあるため、注意が必要です。
結論: キャッシュフロー計算書を読み解き、企業の真の実力を把握しよう！
キャッシュフロー計算書は、企業の短期的な支払能力や長期的な成長 potential を評価するために非常に重要な資料です。 貸借対照表や損益計算書と合わせて分析することで、企業の財務状況をより深く理解することができます。 投資を行う際には、キャッシュフロー計算書もしっかりとチェックし、企業の真の実力を見抜くようにしましょう。
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